客戶端北京1月1日電 (謝藝觀)2019年A股“揚(yáng)眉吐氣”，滬指年漲幅22.3%，為近5年最佳表現(xiàn)；深成指年漲幅44.08%，創(chuàng)近10年最大年漲幅；創(chuàng)業(yè)板指年漲幅43.79%，為近4年最好表現(xiàn)。

2020年中國(guó)股市能否“節(jié)節(jié)升高”？據(jù)券商機(jī)構(gòu)發(fā)布的研究報(bào)告，多數(shù)券商看好2020年股市，并給出一個(gè)高頻的關(guān)鍵詞：牛市。

中信證券：A股有望迎來(lái)2-3年的“小康牛”

2020年，A股盈利增速筑底后將穩(wěn)步回升；二季度穩(wěn)增長(zhǎng)政策將發(fā)力，資本市場(chǎng)改革突進(jìn)；內(nèi)外流動(dòng)性全年趨松，二三季度相對(duì)更好。產(chǎn)業(yè)資本迎來(lái)中期拐點(diǎn)，外資流入主動(dòng)性增強(qiáng)，兩者有望成為A股增量資金的主要來(lái)源。在宏觀經(jīng)濟(jì)決勝、資本市場(chǎng)改革、企業(yè)盈利回暖的大環(huán)境下，A股有望迎來(lái)2-3年的“小康牛”。

中信建投：將強(qiáng)化以科技為代表的牛市行情

2020年經(jīng)濟(jì)杠桿約束將不再是強(qiáng)約束，科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展成為2020年的全年主線。財(cái)政政策、貨幣政策、房地產(chǎn)政策等會(huì)進(jìn)行了積極的調(diào)整。2020年利率下降、資本市場(chǎng)改革、政策支持，將強(qiáng)化2019年的以科技為代表的牛市行情。

興業(yè)證券：A股正經(jīng)歷第一次“長(zhǎng)牛”機(jī)會(huì)

2020年流動(dòng)性寬松大趨勢(shì)、“十四五”規(guī)劃展望、開(kāi)放加速為股票市場(chǎng)和相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶來(lái)估值提升機(jī)會(huì)。在國(guó)家重視、居民配置、機(jī)構(gòu)配置、全球配置等“四重奏”指引下，真正屬于中國(guó)的權(quán)益時(shí)代有望正式開(kāi)啟，A股正經(jīng)歷第一次“長(zhǎng)牛”機(jī)會(huì)。

新時(shí)代證券：2020年A股將迎來(lái)戴維斯雙擊

由于盈利和估值沒(méi)有很好地配合，導(dǎo)致2010年至今，A股一直沒(méi)有出現(xiàn)整體的戴維斯雙擊，指數(shù)的中樞沒(méi)有系統(tǒng)性的抬升。2020年經(jīng)濟(jì)可能會(huì)小幅企穩(wěn)，帶來(lái)盈利的反彈。A股大概率會(huì)出現(xiàn)增量資金，不只是海外、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)的資金，還有可能會(huì)有個(gè)人投資者的入場(chǎng)。2020年，A股可能會(huì)出現(xiàn)2010年以來(lái)第一次戴維斯雙擊。

國(guó)金證券：由“反復(fù)筑底”到“結(jié)構(gòu)牛市”

2020年A股“春行情”依舊可期，但啟動(dòng)的時(shí)間點(diǎn)或在2020年春節(jié)前后。上半年相對(duì)看好春節(jié)之后的2-4月份A股市場(chǎng)行情。整體來(lái)看，2020年A股機(jī)會(huì)遠(yuǎn)大于風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)判A股走勢(shì)由“反復(fù)筑底”到“結(jié)構(gòu)牛市”，上證綜指區(qū)間在2800-3500點(diǎn)波動(dòng)，滬深300指數(shù)年化收益率約在15%左右。

光大證券：將呈現(xiàn)盈利周期弱復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)

基于政策經(jīng)濟(jì)周期框架對(duì)于金融數(shù)據(jù)與盈利周期的關(guān)系，從歷史數(shù)據(jù)所體現(xiàn)的特征事實(shí)發(fā)現(xiàn)，商業(yè)銀行總資產(chǎn)同比增速大約領(lǐng)先全A盈利增速4個(gè)季度。在2019年上半年，商業(yè)銀行同比增速上行了約兩個(gè)季度。據(jù)此推算，2020年A股整體盈利增速有望上行至8%，相比于2019年的6%略有提升，高點(diǎn)大概出現(xiàn)在2020第二季度，呈現(xiàn)盈利周期弱復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)。

渤海證券：將整體呈現(xiàn)震蕩緩漲的態(tài)勢(shì)

在庫(kù)存周期開(kāi)啟、逆周期調(diào)節(jié)加力和頭部公司盈利改善的預(yù)期下，2020年A股業(yè)績(jī)壓力有望緩解。2020年A股的業(yè)績(jī)因素將主導(dǎo)變動(dòng)方向，市場(chǎng)的空間將取決于業(yè)績(jī)企穩(wěn)后，預(yù)期改變所帶來(lái)的再配置過(guò)程，預(yù)判A股在2020年將整體呈現(xiàn)震蕩緩漲的態(tài)勢(shì)。

招商證券：股市或迎來(lái)“七年宿命牛”

招商證券策略首席分析師張夏表示，2019年A股迎來(lái)熊牛轉(zhuǎn)折，開(kāi)啟了新一輪的七年周期。“2020年，在更加寬松的環(huán)境下，市場(chǎng)有望繼續(xù)上漲，一旦漲幅超過(guò)20%會(huì)觸發(fā)居民自有資金加速入市，市場(chǎng)將會(huì)加速上行，即為‘七年宿命牛’。”

太平洋證券：滬指有望沖高至3600點(diǎn)

太平洋證券研究院院長(zhǎng)黃付生認(rèn)為，整體看，2020年全年上證綜指的指數(shù)區(qū)間有望達(dá)到3200-3600點(diǎn)。

在黃付生看來(lái)，2020年一季度CPI壓力釋放，后續(xù)降息等貨幣寬松空間打開(kāi)，利好銀行、地產(chǎn)等指數(shù)權(quán)重板塊的估值修復(fù)；假設(shè)2020年銀行、地產(chǎn)各自估值修復(fù)至歷史中樞，結(jié)合盈利，預(yù)計(jì)將推動(dòng)30%的行業(yè)漲幅，由此將帶動(dòng)滬指站上3200點(diǎn)；疊加5G產(chǎn)業(yè)鏈2020年進(jìn)入業(yè)績(jī)加速期，形成戴維斯雙擊，將進(jìn)一步打開(kāi)指數(shù)空間。(完)