原標(biāo)題：波動(dòng)將大幅飆升 2020年美股或見頂 來源：圖表家

美國股市在經(jīng)歷了2018年底的大幅下跌后，2019年的大部分時(shí)間都在走高。分析師Chris Vermeulen認(rèn)為這種趨勢(shì)在2020年初延續(xù)下去的可能性非常大。

下圖為SPDR標(biāo)普500指數(shù)ETF(SPY)周線走勢(shì)圖，我們可以看到，長(zhǎng)期趨勢(shì)仍然是看漲的，當(dāng)前的價(jià)格上漲正接近兩個(gè)斐波那契擴(kuò)張水平(61.8%/100%)的中點(diǎn)。過去7個(gè)多月里，價(jià)格一直在穩(wěn)步上漲，2019年只有兩次小幅回調(diào)。

下圖為自定義聰明錢指數(shù)周線走勢(shì)圖，該圖突出了10/11月的上漲突破，但目前的價(jià)格整體上要弱的多，這表明在過去兩周多的時(shí)間里，價(jià)格的持續(xù)上漲可能是一個(gè)順風(fēng)的趨勢(shì)，并沒有真正的價(jià)格因素的支撐。

下圖為自定義估值指數(shù)周線走勢(shì)圖，從2019年9月開始，美國股市正在醞釀旗幟形態(tài)，該模式表明美股還沒有真正突破這種盤整模式。這也暗示，2020年初美股可能會(huì)在旗幟形態(tài)的頂點(diǎn)附近承壓走低，從而導(dǎo)致價(jià)格大幅波動(dòng)。

最后，下圖為自定義波動(dòng)率指數(shù)周線走勢(shì)圖，年底的漲勢(shì)已經(jīng)在20點(diǎn)附近停滯，20點(diǎn)通常是價(jià)格見頂?shù)奈恢谩膱D中可以看到，當(dāng)自定義波動(dòng)指數(shù)上升到這些較高水平時(shí)，價(jià)格往往會(huì)在觸頂回落，有時(shí)甚至?xí)?dǎo)致價(jià)格大幅下挫——比如2018年1月/2月和2018年10月/11月的價(jià)格暴跌。目前，這張圖顯示年底的漲勢(shì)正在減弱，并可能導(dǎo)致新一輪強(qiáng)勁下跌。

總的來說，若聰明錢指數(shù)和估值指數(shù)在2020年初出現(xiàn)反彈，那么分析師Chris Vermeulen相信投資者將看漲股市。若出現(xiàn)溫和下跌，那么2020年股市的上漲勢(shì)頭可能將明顯減弱。

另外，自定義波動(dòng)率指數(shù)可能在2020年早期嘗試回到12/14水平，這可能會(huì)導(dǎo)致價(jià)格會(huì)到2019年的上漲后建立一個(gè)新的支撐水平，或可能觸頂回落，形成一個(gè)新的下行趨勢(shì)。這兩種結(jié)果都將導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)率出現(xiàn)潛在的大幅飆升。

（文章來源：圖表家）