/ 羅盈盈
被冠以“短視頻第壹股”的快手可謂是出道即巔峰。從今年2月上市至8月底，快手的股價(jià)幾乎一路下跌，從歷史高點(diǎn)417.8港元一度跌至64.5港元，累積跌幅超過80%，市值蒸發(fā)約1.5萬億港元，是恒生行業(yè)228家上市公司中年內(nèi)跌幅蕞大的公司。進(jìn)入9月，其股價(jià)逐漸回到90港元區(qū)間。
這家明星公司的股價(jià)呈現(xiàn)過山車一般的劇烈變動(dòng)，與前期的過度捧高、超過合理估值不無關(guān)系。如今，資本市場(chǎng)正在對(duì)快手虛高的估值進(jìn)行合理回調(diào)，也重新對(duì)短視頻賽道進(jìn)行理性審視。
①短視頻上市公司13家，總市值逾7萬億
近年短視頻平臺(tái)不斷在商業(yè)模式上進(jìn)行探索，一方面成為創(chuàng)新性新媒體營銷平臺(tái)，另一方面也結(jié)合直播帶貨迎來新增長點(diǎn)，市場(chǎng)仍將進(jìn)一步發(fā)展。據(jù)艾媒咨詢的報(bào)告，2020年，華夏短視頻市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1408.3億元，繼續(xù)保持高增長態(tài)勢(shì)，2021年預(yù)計(jì)接近2000億元。
截止2021年6月30日，已上市的短視頻行業(yè)相關(guān)公司有13家，包括A股1家、港股7家、及美股5家，總市值約為7.17萬億港元。上市標(biāo)的市值平均值約為5516億港元，市值中位數(shù)約為323億港元。
盡管反壟斷相關(guān)政策頻出導(dǎo)致短視頻相關(guān)上市公司估值受到顯著壓制，但短視頻平臺(tái)競(jìng)爭力并未改變。
抖音及快手在短視頻領(lǐng)域頭部優(yōu)勢(shì)明顯。抖音憑借內(nèi)容分發(fā)、流量入口優(yōu)勢(shì)以及良好的海外發(fā)展勢(shì)頭，行業(yè)優(yōu)勢(shì)地位愈發(fā)穩(wěn)固。快手發(fā)展起步早，用戶基礎(chǔ)深厚，且積極發(fā)展電商和游戲直播等業(yè)務(wù)，也是頭部典型代表。隨著微信視頻號(hào)強(qiáng)勢(shì)入局，市場(chǎng)格局從雙雄爭霸轉(zhuǎn)變?yōu)槿愣αⅰ?/span>
②用戶量增長放緩，使用時(shí)長優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大
短視頻作為4G時(shí)代快速發(fā)展的移動(dòng)產(chǎn)品類型，能聚合社交、電商等屬性，覆蓋人群規(guī)模不斷擴(kuò)大。2020年，華夏短視頻用戶規(guī)模已超7億人。
但短視頻的活躍用戶增長明顯放緩，未來國內(nèi)短視頻行業(yè)競(jìng)爭的更多是存量用戶的使用時(shí)長和商業(yè)變現(xiàn)能力。根據(jù)QuestMobile的數(shù)據(jù)，華夏短視頻行業(yè)月活躍用戶數(shù)同比增速，由2019年9月的22.5%下降至2020年12月的6%。
當(dāng)短視頻用戶量增長放緩，未來國內(nèi)增長空間主要是“銀發(fā)人群”。報(bào)告顯示，快手、抖音24歲以下用戶群比例皆為50%，高于24歲-40歲及40歲以上的用戶群比例。另據(jù)CSM數(shù)據(jù)，短視頻40歲以上用戶比例從2018年的28%提升至2020年的33%，是短視頻平臺(tái)重要的潛在用戶增量。
短視頻作為以視頻為載體的聚合平臺(tái)，社交屬性愈發(fā)突出，在用戶生活中覆蓋面越來越廣泛，社交定位開始顯現(xiàn)。短視頻用戶使用習(xí)慣的變化，推動(dòng)著短視頻使用時(shí)長占比的提升。
根據(jù)極光數(shù)據(jù)，2021年第壹季度，短視頻行業(yè)用戶時(shí)長占比達(dá)29.6%，排名第壹，與第二名即時(shí)通訊的差距較大。2021年3月，短視頻行業(yè)的用戶人均日使用時(shí)長達(dá)88.9分鐘，同比增量為2.2分鐘，兩個(gè)指標(biāo)繼續(xù)領(lǐng)先于其它行業(yè)。
③行業(yè)進(jìn)入成熟期，業(yè)務(wù)出海成新增長點(diǎn)
隨著抖音、快手供需兩端差異縮小，視頻號(hào)強(qiáng)勢(shì)入局推動(dòng)短視頻行業(yè)進(jìn)入成熟期，巨頭們開始挖掘增長的新可能，主要方向包括短視頻向“長”內(nèi)容升級(jí)、從娛樂向“精專”內(nèi)容升級(jí)等，業(yè)務(wù)出海也為行業(yè)帶來新的增長點(diǎn)。
在華夏短視頻大舉出海的2016-2017年間，歐美本土短視頻反而無新產(chǎn)品問世，為華夏企業(yè)創(chuàng)造了機(jī)會(huì)，各大廠加碼布局短視頻賽道，美國短視頻市場(chǎng)迎來新的競(jìng)爭元年。
以業(yè)內(nèi)較突出的抖音海外業(yè)務(wù)為例，2017年，TikTok進(jìn)入美國市場(chǎng)，當(dāng)?shù)厥瞧浜Ｍ饣钴S用戶蕞多的單一市場(chǎng)，SensorTower數(shù)據(jù)顯示，TikTok在美國的滲透率由2020年1月份的28%增至2021年6月的42%。利用美國市場(chǎng)的影響力，TikTok全球化進(jìn)程也得以加速。
快手從2020年開始加大海外業(yè)務(wù)推廣投入，2021年第壹季度的海外營銷費(fèi)率達(dá)15%，月活躍用戶數(shù)MAU超過1億，預(yù)期2021年末MAU將達(dá)到2.5億-3億。
資料2020-2021年華夏短視頻頭部市場(chǎng)競(jìng)爭狀況專題研究報(bào)告（艾媒咨詢）、短視頻行業(yè)深度研究系列（東吳證券）、短視頻行業(yè)2021年度中期策略報(bào)告（光大證券）
信號(hào)工廠——商業(yè)價(jià)值探測(cè)器
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主編：趙妍 編輯：羅盈盈 助理：楊妍妍
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