原標(biāo)題：基本面有所惡化，黃金或短線回調(diào) 來(lái)源：騰訊新聞

2019年對(duì)看漲黃金的人來(lái)說(shuō)是非常好的一年，如下圖所示。盡管股市持續(xù)走高，但黃金價(jià)格從1279美元漲至1520美元左右，漲幅超過(guò)18%。

特別值得一提的是，今年在去年12月底再次突破1500美元/盎司，這意味著金價(jià)上漲勢(shì)頭強(qiáng)勁。此外，從黃金的歷史季節(jié)性來(lái)看，1月份很可能將進(jìn)一步推高金價(jià)。

從基本面上來(lái)看，2020年對(duì)黃金的影響可能比2019年更糟糕。這是因?yàn)椋?019年推動(dòng)貴金屬市場(chǎng)的央行寬松貨幣政策基本上已經(jīng)成為過(guò)去。此外，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂(yōu)也在消退，全球貿(mào)易緊張局勢(shì)緩和，英國(guó)硬脫歐的影響減弱。

換句話(huà)來(lái)說(shuō)，2020年的貨幣政策將比2019年更加強(qiáng)硬，地緣政治的逆風(fēng)已經(jīng)削弱，這應(yīng)該有助于高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和債券收益率。因此，分析師Arkadiusz Sieron認(rèn)為市場(chǎng)可能會(huì)看到美元走強(qiáng)、實(shí)際利率上升和風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒降低。這對(duì)金價(jià)來(lái)說(shuō)，實(shí)在是相當(dāng)不利。

另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)的下一步行動(dòng)是降息，最早可能在今年實(shí)施，這可能會(huì)支撐金價(jià)。此外，美國(guó)GDP增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將放緩，而通脹可能最終上升。與此同時(shí)，其他國(guó)家的增長(zhǎng)可能會(huì)加速——如果這種情況發(fā)生，那么美元可能疲軟，這也將提振金價(jià)。

但美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期已經(jīng)在一定程度上反映在價(jià)格中，而通脹可能會(huì)小幅上升。鑒于歐央行和日本央行的溫和立場(chǎng)，美元可能仍相對(duì)強(qiáng)勁。分析師Arkadiusz Sieron認(rèn)為黃金的基本面已經(jīng)有所惡化，金價(jià)可能在年初上漲后將持續(xù)回調(diào)。

投資者要注意的是，隨著其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)放緩、債務(wù)飽和、企業(yè)利潤(rùn)下降以及美國(guó)大選結(jié)果的不確定性，全球市場(chǎng)波動(dòng)性上升，黃金仍被繼續(xù)視為重要的避險(xiǎn)資產(chǎn)。