蘋(píng)果“砍單”事件對(duì)歌爾股份（002241.SZ）得真正影響正在逐漸暴露出來(lái)。
歌爾股份大幅下調(diào)了2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告，其預(yù)計(jì)今年歸母凈利潤(rùn)為17.1億~21.4億元，比上年同期降低50%~60%。
“短期來(lái)看，公司得價(jià)值面臨重估?！币晃环治鋈耸勘硎?。
利空再次炸裂
11月8日晚間，歌爾股份披露了一則爆炸性公告，稱(chēng)收到境外某大客戶(hù)得通知，暫停生產(chǎn)其一款智能聲學(xué)整機(jī)產(chǎn)品。
盡管歌爾股份并沒(méi)有具體指出大客戶(hù)得名稱(chēng)和產(chǎn)品，但業(yè)內(nèi)普遍猜測(cè)，歌爾股份這次丟掉得訂單為蘋(píng)果耳機(jī)AirPods Pro，主要原因是良率不佳。
被蘋(píng)果“砍單”是一件關(guān)乎生死存亡得大事件，畢竟前有歐菲光、瑞聲科技都曾因失去蘋(píng)果公司訂單，而導(dǎo)致業(yè)績(jī)低迷。
對(duì)于砍單事件影響，歌爾股份僅在公告中簡(jiǎn)要表示，本次業(yè)務(wù)變動(dòng)預(yù)計(jì)影響2022年度營(yíng)業(yè)收入不超過(guò)33億元，約占公司2021年度經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)收入得4.2%。
當(dāng)時(shí)，中信證券按照33億元營(yíng)業(yè)收入得影響預(yù)計(jì)，其對(duì)應(yīng)影響利潤(rùn)約2億元，但同時(shí)，中信證券也表示，后續(xù)產(chǎn)能利用率下降導(dǎo)致得計(jì)提減值等影響仍然需要進(jìn)一步觀察。
果然，利潤(rùn)影響遠(yuǎn)不如2億元那么簡(jiǎn)單。
10月底，歌爾股份曾發(fā)布得《2022年年度業(yè)績(jī)預(yù)告》顯示：其預(yù)計(jì)2022年全年歸母凈利潤(rùn)為40.6億~47億元，比上年同期增長(zhǎng)-5%~10%，扣除非經(jīng)常性損益后得凈利潤(rùn)區(qū)間為盈利36.4億~40.2億元，比上年同期增長(zhǎng)-5%~5%。
不過(guò)，就在12月2日，歌爾股份大幅下調(diào)了2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告，其預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤(rùn)17.1億~21.4億元，比上年同期降低50%~60%，也就是說(shuō)，修正后得歸母凈利潤(rùn)少了23.5億~25.6億元。
對(duì)于如此大幅下調(diào)，歌爾股份解釋稱(chēng)，基于目前進(jìn)展情況，該款產(chǎn)品預(yù)計(jì)在2022年度內(nèi)無(wú)法恢復(fù)正常生產(chǎn)發(fā)貨。受此影響，公司本年度營(yíng)業(yè)收入減少不超過(guò)33億元，與之相關(guān)得直接損失約9億元（包括直接利潤(rùn)減少和停工損失等）。
為此，歌爾股份擬增加計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，確認(rèn)資產(chǎn)減值損失。減值損失預(yù)計(jì)約11億~15億元，其中存貨跌價(jià)損失約7億~9億元，固定資產(chǎn)減值損失約4億~6億元。公司合計(jì)直接損失和資產(chǎn)減值損失約20億~24億元，對(duì)2022年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生顯著影響。
同時(shí)，歌爾股份也表示，公司與該客戶(hù)除該款產(chǎn)品之外得其他零組件和整機(jī)業(yè)務(wù)合作均在正常開(kāi)展中。
價(jià)值面臨重估
從“砍單”公告到業(yè)績(jī)大幅修正，在這近1個(gè)月得時(shí)間里，歌爾股份股價(jià)已大幅下滑了22%，市值蒸發(fā)175億元。
其間，不少投資者在互動(dòng)平臺(tái)焦急地詢(xún)問(wèn)公司是否會(huì)修正10月底發(fā)布得《2022年年度業(yè)績(jī)預(yù)告》、存貨具體損失多少、具體是哪一天被暫停訂單得、為何訂單減少得損失評(píng)估工作要那么久？
對(duì)此，歌爾股份僅表示，評(píng)估工作需要根據(jù)相關(guān)事項(xiàng)得后續(xù)工作進(jìn)展而開(kāi)展，目前上述工作仍在積極推進(jìn)中，公司會(huì)根據(jù)相關(guān)進(jìn)展及時(shí)履行信息披露義務(wù)。
而隨著利空落地，在股吧內(nèi)，投資者一片哀嚎。
“市場(chǎng)此前已經(jīng)對(duì)蘋(píng)果砍單做出了反應(yīng)，而本次業(yè)績(jī)預(yù)告修正和此前得風(fēng)險(xiǎn)提示差異較大，主要原因是固定資產(chǎn)和存貨是否需要計(jì)提減值，會(huì)計(jì)判斷需要更慎重。”資深投行人士王驥躍對(duì)第壹財(cái)經(jīng)分析稱(chēng)。
在今年凈利潤(rùn)可能腰斬后，該公司2023年得業(yè)績(jī)會(huì)怎樣？
對(duì)此，一個(gè)可參照得維度是，歌爾股份同步調(diào)整了“家園6號(hào)”員工持股計(jì)劃得業(yè)績(jī)考核要求，理由是部分智能硬件產(chǎn)品市場(chǎng)出現(xiàn)明顯得下行壓力，個(gè)別產(chǎn)品項(xiàng)目出現(xiàn)訂單波動(dòng)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨更多得不確定性，原設(shè)定得業(yè)績(jī)考核指標(biāo)已不能和當(dāng)前公司內(nèi)外部情況相匹配。
具體得調(diào)整包括：“2023年度營(yíng)業(yè)收入比2021年度增長(zhǎng)不低于40%，調(diào)整為不低于12%”“2024年度營(yíng)業(yè)收入比2021年度增長(zhǎng)不低于70%，調(diào)整為不低于36%”“2025年度營(yíng)業(yè)收入比2021年度增長(zhǎng)不低于百分百，調(diào)整為不低于66%”“2026年度營(yíng)業(yè)收入比2021年度增長(zhǎng)不低于130%，調(diào)整為不低于98%”。
“短期來(lái)看，公司得價(jià)值面臨重估?！币晃环治鋈耸勘硎?。
從歌爾股份今年前三季度業(yè)績(jī)來(lái)看，AirPods所屬得智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入198.9億元，同比僅增長(zhǎng)3.60%，占比在27%左右，而智能硬件實(shí)現(xiàn)營(yíng)收435.5億元元，同比增長(zhǎng)95.87%。
事實(shí)上，上年年度以來(lái)，歌爾股份得智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比就在不斷萎縮，上年年、2021年、2022年上半年分別為46.20%、38.73%、28.30%。與此同時(shí)，智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)毛利率也從上年年得14.87%下降至今年上半年得9.12%。
