2月4日報道世界報業(yè)辛迪加網(wǎng)站1月31日發(fā)布世界銀行前首席經(jīng)濟學(xué)家、美國康奈爾大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授考希克·巴蘇的文章稱，世界銀行警告，第四次債務(wù)浪潮可能使前三次相形見絀。新興經(jīng)濟體尤其易受影響。

文章指出，在過去十年間，世界經(jīng)濟經(jīng)歷了債務(wù)的穩(wěn)步增長，如今債務(wù)規(guī)模已達(dá)到全球國內(nèi)生產(chǎn)總值的230%。之前的三次債務(wù)浪潮導(dǎo)致世界各地的經(jīng)濟出現(xiàn)大幅下滑。

第一次發(fā)生在上世紀(jì)80年代初。低水平的借貸成本維持了十年，各國政府得以大幅擴大資產(chǎn)負(fù)債表，之后利率開始上升，這使得債務(wù)償付越來越不可持續(xù)。墨西哥第一個倒下。1982年，該國告知美國政府和國際貨幣基金組織，它無法再償還債務(wù)。這產(chǎn)生了多米諾骨牌效應(yīng)，16個拉丁美洲國家以及該地區(qū)以外的11個欠發(fā)達(dá)國家最終推遲了債務(wù)償還時間。

上世紀(jì)90年代，利率再次處于低位，全球債務(wù)再次激增。崩潰發(fā)生在1997年，當(dāng)時增長迅速但財政脆弱的東亞經(jīng)濟體——包括印度尼西亞、馬來西亞、韓國和泰國——經(jīng)歷了經(jīng)濟急劇減速和本國貨幣匯率暴跌。其影響輻射全球。

但是，正如美國2008年的次貸危機所證明的那樣，不僅僅是新興經(jīng)濟體容易受到此類危機的影響。等到人們弄清“次貸”的含義時，美國投資銀行雷曼兄弟已經(jīng)倒閉，引發(fā)了自“大蕭條”以來最嚴(yán)重的危機和經(jīng)濟衰退。

文章稱，世界銀行剛剛警告人們，第四次債務(wù)浪潮可能使前三次相形見絀。新興經(jīng)濟體尤其易受影響。新興經(jīng)濟體的債務(wù)與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比達(dá)到了170%，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。與以往一樣，債務(wù)浪潮受到低利率的推動。一旦利率開始上漲，風(fēng)險溢價不可避免地飆升，就有理由發(fā)出警報。

那么，在如今的債務(wù)浪潮中，誰可能是危機的源頭呢？世界銀行認(rèn)為，可能是任何國內(nèi)經(jīng)濟脆弱、財政捉襟見肘且負(fù)債累累的國家。

文章認(rèn)為，有幾個國家符合這種描述，有可能成為給世界經(jīng)濟帶來第四次債務(wù)浪潮的導(dǎo)火索。在發(fā)達(dá)經(jīng)濟體中，英國顯然是個候選項。2019年，英國勉強避開了經(jīng)濟衰退，增長率略高于零——這是自1945年以來非衰退期最疲弱的增長率。英國也即將開始進行脫歐。英國保守派已經(jīng)承諾，隨之而來的將是商業(yè)投資“浪潮”。這不太可能：如果出現(xiàn)浪潮，那很可能將是債務(wù)浪潮。

文章還稱，在新興經(jīng)濟體中，印度尤其脆弱。

20世紀(jì)80年代，印度經(jīng)濟在很大程度上受到庇護，因此當(dāng)時的債務(wù)浪潮對其影響甚微。1997年亞洲金融危機爆發(fā)時，印度才剛剛開始開放，它經(jīng)歷了一定程度的經(jīng)濟增長放緩。到2008年債務(wù)浪潮來襲時，印度已融入全球經(jīng)濟，因此受到嚴(yán)重影響。但其經(jīng)濟表現(xiàn)強勁，年增長率接近10%，并在一年內(nèi)實現(xiàn)復(fù)蘇。

如今，印度經(jīng)濟正面臨近30年來最深重的危機之一，經(jīng)濟增長大幅放緩，失業(yè)率達(dá)到45年來的最高水平，過去6年來出口增長率近乎于零，農(nóng)業(yè)部門人均消費在過去5年中有所下降。雪上加霜的是，政治環(huán)境嚴(yán)重兩極分化，投資者信心迅速下降也就不足為奇了。

文章稱，各國修建海堤以抵御債務(wù)海嘯仍為時不晚。雖然印度的政治問題還需要時間來解決，印度政府中期內(nèi)需要控制財政赤字，但現(xiàn)在采取擴張性財政政策并將資金用于支持基礎(chǔ)設(shè)施和投資將是明智之舉。如果管理得當(dāng)，這可以在不增加通脹壓力的情況下提振需求，并強化經(jīng)濟以抵御債務(wù)浪潮。

印度領(lǐng)導(dǎo)人必須抓住這個機會。另一種選擇是采取防撞擊姿勢。

資料圖片：在印度首都新德里南部莫尼卡市場，人們在排隊領(lǐng)取免費發(fā)放的食物。 ?新華社發(fā)