財(cái)聯(lián)社（合肥，發(fā)文人 劉夢(mèng)然）訊，在“無糖”成為健康標(biāo)配后，甜味劑替代傳統(tǒng)蔗糖的進(jìn)程一直在加速。不過，在終端產(chǎn)品如元?dú)馍帧偈耣ubly等氣泡水的大賣下，三氯蔗糖和安賽蜜等行情則顯得有些“落寞”。數(shù)據(jù)顯示，三氯蔗糖在2017年初價(jià)格達(dá)到40萬元/噸左右的高點(diǎn)后持續(xù)下行，成交價(jià)格已腰斬到20萬元左右。

日前，兩個(gè)重要甜味劑品種三氯蔗糖和安賽蜜傳出漲價(jià)消息：根據(jù)百川盈孚消息，三氯蔗糖市場價(jià)格在24.5萬元/噸附近，安賽蜜報(bào)價(jià)為7萬元/噸，均較此前漲幅接近20%。

短期大漲過后，三氯蔗糖和安賽蜜還有多少提價(jià)空間？財(cái)聯(lián)社發(fā)文人從金禾實(shí)業(yè)（002597.SZ）相關(guān)人士處獲悉，三氯蔗糖目前實(shí)際成交價(jià)格低于24萬，相對(duì)合理的水平可能在25萬元/噸左右。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，在成本上漲推動(dòng)下，三氯蔗糖和安賽蜜新一輪提價(jià)蓄勢待發(fā)。

上游原料成本施壓

“基本上所有的原料都在漲。”一位甜味劑生產(chǎn)企業(yè)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社發(fā)文人表示。以DMF為例，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，目前廠家出廠價(jià)是每噸1.54萬元現(xiàn)匯，與今年1月份7000多元相比，漲幅超過100%。據(jù)百川盈孚消息，生產(chǎn)一噸三氯蔗糖需要用到大約7噸DMF，本輪DMF價(jià)格上漲3000元/噸以上，折算成三氯蔗糖的原料成本漲幅在21000元/噸左右。

資料顯示，三氯蔗糖是一種無熱量的非營養(yǎng)型高倍甜味劑，以白糖為原料生產(chǎn)加工而成，甜度是蔗糖的600倍。主要應(yīng)用于食品、飲料、藥品中，尤其在飲料領(lǐng)域應(yīng)用廣泛。在生產(chǎn)工藝上，生產(chǎn)三氯蔗糖的原料有蔗糖、環(huán)己烷、二甲基甲酰胺（DMF）和乙酰酐等。

值得注意的是，DMF目前上漲的行情仍將持續(xù)。卓創(chuàng)資訊DMF分析師王娟對(duì)財(cái)聯(lián)社發(fā)文人表示，今年6月份DMF主要廠家興華和章丘日月進(jìn)入檢修期，市場供應(yīng)減少。7月份河南暴雨對(duì)當(dāng)?shù)貜S商的生產(chǎn)和運(yùn)輸造成限制，且近期河南駿化和安陽九天等主要廠家也相繼進(jìn)入檢修期，導(dǎo)致DMF價(jià)格出現(xiàn)短期大幅上漲。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，在現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，DMF下游剛需補(bǔ)貨的情況下，買漲氛圍濃厚，短期內(nèi)價(jià)格有望維持上行趨勢。

同樣受成本壓力影響的還有甜蜜素，其生產(chǎn)成本中雙乙烯酮占比29%。而行情數(shù)據(jù)顯示，雙乙烯酮目前報(bào)價(jià)在16000元/噸，較去年整體漲幅超過33%。

金禾實(shí)業(yè)內(nèi)部人士對(duì)財(cái)聯(lián)社發(fā)文人表示，目前公司的安賽蜜出廠價(jià)在6.5萬到7萬之間，較年初每噸漲價(jià)近1萬元。“成本上漲會(huì)導(dǎo)致毛利收縮，不過目前成品漲價(jià)幅度可以對(duì)沖上游帶來的影響。”公司人士表示。

甜味劑報(bào)價(jià)回彈或延續(xù)

值得注意的是，對(duì)于此次漲價(jià)市場早有預(yù)判。以安賽蜜為例，據(jù)華安證券測算，由于原材料價(jià)格上漲， 2021Q1 公司安賽蜜單噸完全成本相比 2021 年上漲 3850 元/噸至 2.8 萬元/噸左右，但是公司 2021Q1安賽蜜價(jià)格依舊處在較低水平。

不過，隨著消費(fèi)者對(duì)低糖、低卡的追捧，加上與赤蘚糖醇等不斷升級(jí)的復(fù)配，使安賽蜜和三氯蔗糖幾乎可以出現(xiàn)在所有甜味產(chǎn)品中，市場消化情況有望超過預(yù)期，近年來屢現(xiàn)的“無糖”爆款，代糖行情更是值得期待。

資料顯示，我國是世界最大的甜味劑生產(chǎn)國，2019年我國甜味劑產(chǎn)量達(dá)到20.9萬噸，2015-2019年復(fù)合增長率達(dá)到8%。Statista數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，2025年全球甜味劑市場規(guī)模將達(dá)到234億美元，年復(fù)合增長率為5.89%。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，三氯蔗糖對(duì)原有甜味劑阿斯巴甜的替代加速，飲料行業(yè)對(duì)無糖和低糖的新增需求，低糖和無糖飲料的市場擴(kuò)大等，帶來增量需求顯著。而在供需進(jìn)入新的平衡后，提價(jià)可能也就開始了。

此外，安賽蜜和三氯蔗糖屬于食品添加劑，新建項(xiàng)目從審批到投產(chǎn)，再到申請(qǐng)國家認(rèn)證獲得審批，工藝難度高，審批流程久，中短期內(nèi)行業(yè)格局不會(huì)發(fā)生明顯改變，行業(yè)龍頭的定價(jià)優(yōu)勢繼續(xù)存在。