九牧王股份有限公司(以下簡稱“九牧王”)今天（8月24日）晚間披露2021年半年報，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入13.96億元，較上年同期上升24.43%，歸屬上市公司股東的凈利潤1.22億元，較上年同期下降40.41%。

　　對于報告期內(nèi)業(yè)績變動的原因，九牧王解釋稱，主要是投資業(yè)務(wù)產(chǎn)生的公允價值變動損益及投資收益同比下降所致。

　　業(yè)內(nèi)人士此前表示，2021年一季度，九牧王的收入端已基本恢復(fù)至上年同期水平，而隨著公司進(jìn)一步聚焦男褲品類，并不斷優(yōu)化渠道，未來業(yè)績穩(wěn)步增長值得期待。

　　而九牧王也持續(xù)加強現(xiàn)有渠道優(yōu)化，貫徹“關(guān)小開大”策略，對重點店鋪進(jìn)行位置優(yōu)化和面積升級，并加快線上渠道建設(shè)，嘗試網(wǎng)紅直播，公司計劃，2021年實現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)為收入達(dá)到29億元，新增門店50-100家。

　　第一紡織網(wǎng)盤點財報顯示，分行業(yè)看，2021年上半年，九牧王的服裝板塊實現(xiàn)營業(yè)收入13.80億元，與上年同期相比增長24.65%；

　　分產(chǎn)品看，男褲實現(xiàn)營業(yè)收入6.21億元，與上年同期相比增長38.50%，T恤實現(xiàn)營業(yè)收入2.57億元，與上年同期相比下降3.50%，襯衫實現(xiàn)營業(yè)收入1.66億元，與上年同期相比增長15.25%，茄克實現(xiàn)營業(yè)收入2.51億元，與上年同期相比增長56.20%，西裝實現(xiàn)營業(yè)收入0.57億元，與上年同期相比下降6.14%。

　　從收入的產(chǎn)品構(gòu)成來看，男褲占主營業(yè)務(wù)收入的比重為45.05%，是九牧王的核心產(chǎn)品；男褲營業(yè)收入、營業(yè)成本較上年同期分別增加38.50%、32.48%，主要是公司調(diào)整戰(zhàn)略以男褲為核心，加大男褲的推廣銷售，男褲銷售收入增加，成本也相應(yīng)增加；茄克營業(yè)收入、營業(yè)成本較上年同期分別增加56.20%、42.10%，主要是上年同期受疫情影響銷量下降所致。

　　從收入的地區(qū)構(gòu)成來看，各地區(qū)營業(yè)收入較上年同期均上升，主要是上年同期受疫情影響銷量下降所致。

　　分品牌看，九牧王品牌實現(xiàn)營業(yè)收入11.40億元，與上年同期相比增長23.74%，F(xiàn)UN品牌實現(xiàn)營業(yè)收入1.66億元，與上年同期相比增長29.45%，ZIOZIA品牌實現(xiàn)營業(yè)收入6791.69萬元，與上年同期相比增長51.79%。

　　截至2021年6月30日，九牧王的直營與加盟終端數(shù)量為2703家，其中，直營終端945家，加盟終端1758家，平均單店面積持續(xù)擴大，門店空間體驗持續(xù)優(yōu)化。

　　財報也顯示，報告期內(nèi)，九牧王直營店實現(xiàn)營業(yè)收入5.63億元，同比增長38.29%，加盟店實現(xiàn)營業(yè)收入5.89億元，同比增長23.76%。

　　線上方面，九牧王已全面布局主流電商平臺、微商城以及其他新興線上渠道，以全域觸及前端顧客。此外，在新技術(shù)、新工具賦能下，線上線下渠道正加速打通、融合，以全方位服務(wù)顧客。報告期內(nèi)，線上實現(xiàn)營業(yè)收入1.81億元，占營業(yè)收入比重達(dá)13.16%，線下實現(xiàn)營業(yè)收入11.98億元，占營業(yè)收入比重達(dá)86.84。

　　招商證券分析師劉麗表示，就2021年上半年已經(jīng)公布的財報數(shù)據(jù)來看，本輪紡織服裝龍頭無論是從股價表現(xiàn)還是經(jīng)營業(yè)績上均超市場預(yù)期，由于紡織服裝板塊自2018年下半年以來一直處于低業(yè)績增長+低估值狀態(tài)，市場難免對可持續(xù)性存疑，但需要看到的是，此輪龍頭股價的持續(xù)上漲是業(yè)績增長與估值提升雙輪驅(qū)動，是需求好轉(zhuǎn)、國潮文化崛起、格局優(yōu)化、龍頭內(nèi)生增長&模式創(chuàng)新驅(qū)動，具體來看：

　　一是文化自信推動國貨品牌價值提升：2021年4月的棉花事件推動了國潮文化加速傳播，眾多流量名人與海外品牌解約轉(zhuǎn)而代言國產(chǎn)品牌，如肖戰(zhàn)代言李寧，王一博代言安踏，8月20日夢潔官宣肖戰(zhàn)為其品牌代言人，預(yù)計未來頂流名人與國貨頭部品牌的合作將會越來越廣泛。

　　二是行業(yè)格局優(yōu)化：2021年疫情加速了行業(yè)洗牌，中小品牌加速退出市場，龍頭品牌逆勢擴張。同時線上渠道反壟斷導(dǎo)致阿里不再一家獨大，眾多社媒渠道紛紛崛起，或品牌方通過微信小程序建立私域渠道，平臺為了爭奪流量必然向頭部或者腰部品牌提供更加優(yōu)惠的入駐條件，品牌端的話語權(quán)加強。

　　三是疫情倒逼品牌商進(jìn)行供應(yīng)鏈改革以及渠道改革，加速模式創(chuàng)新：線上跨渠道運營，阿里、抖音、快手、私域，線下發(fā)揮導(dǎo)購優(yōu)勢引導(dǎo)消費者在微信小程序下單，提升精細(xì)化管理程度，降低經(jīng)營風(fēng)險。因此，劉麗判斷，后疫情時代，龍頭品牌勢能提升，產(chǎn)品迭代加速，市場地位及份額將進(jìn)一步夯實提升，目前景氣度自高向低排序依次為，體育用品、童裝、高端服飾、大眾休閑、家紡、商務(wù)男裝。

　　九牧王則表示，2021年上半年，九牧王品牌以“持續(xù)激活品牌、夯實男褲專家”為核心，從品牌力、渠道力、產(chǎn)品力三方面開展經(jīng)營活動，打造品牌競爭力，其中：

　　在品牌力方面，九牧王繼續(xù)聚焦主流媒體，與分眾傳媒達(dá)成億元級傳播，布局重點城市的地標(biāo)建筑、核心商圈戶外廣告、機場大屏及上萬棟樓宇梯媒，持續(xù)筑高品牌勢能；2021年6月，攜手前杰尼亞設(shè)計師Louis-GabrielNouchi登陸巴黎時裝周，上演首場褲秀，成為迄今為止登陸時裝周的唯一男褲品牌，傳播品牌的專業(yè)度，進(jìn)一步鞏固“男褲專家”的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位；借助東京奧運會禮服項目，進(jìn)一步提升品牌知名度。

　　在產(chǎn)品力方面，九牧王品牌重點加大便裝褲、輕戶外風(fēng)格等產(chǎn)品占比，推動產(chǎn)品風(fēng)格年輕化的同時豐富了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；持續(xù)改進(jìn)版型，拓寬褲裝版型，2021春夏新推出合體版、年輕錐版，滿足了不同體型及著裝需求的消費群體。攜手意大利設(shè)計師GuidoTahra推出聯(lián)名系列《禧》；攜手前杰尼亞設(shè)計師Louis-GabrielNouchi發(fā)布以“我國長城”為靈感、以褲裝為核心的2021秋冬系列。

　　在渠道力方面，九牧王持續(xù)推動渠道優(yōu)化，攜手意大利知名空間設(shè)計師打造全新空間形象-十代店，并于2021年全面推廣，上半年已新開及整改全新十代店近百家；與萬達(dá)集團展開深度合作，將萬達(dá)派活動與品牌快閃活動等相結(jié)合，增加場內(nèi)店鋪間聯(lián)動，提升品牌知名度。

　　報告期內(nèi)，ZIOZIA品牌持續(xù)對現(xiàn)有渠道進(jìn)行優(yōu)化，提升店效；推出合伙人計劃，分階段進(jìn)行合伙人門店調(diào)整，上半年完成15家合伙人門店調(diào)整；深耕會員管理，建立品牌會員標(biāo)準(zhǔn)、調(diào)整會員權(quán)益，提升會員參與度；通過名人植入及街拍，提高品牌的知名度；借助新媒體互動平臺，擴大品牌宣傳力度。

　　報告期內(nèi)，F(xiàn)UN品牌實現(xiàn)營業(yè)收入1.66億元，較上年同期增長29.45%。

　　報告期內(nèi)，F(xiàn)UN攜手平面藝術(shù)家Hirock先生，賦予FUN全新的LOGO及視覺系統(tǒng)，打破街頭潮流文化的桎梏，打造全新的潮流藝術(shù)方程式；聚焦抖音等主流平臺，借助博主的頭部流量，以“WHAT’SFUN”為主題進(jìn)行品牌推廣；持續(xù)擴大潮玩隊伍，上半年開發(fā)并推出Snoopy花生漫畫系列木質(zhì)公仔及登陸火星系列，并嘗試將潮玩與潮流服飾結(jié)合，推出同款潮流服飾；聚焦核心市場，持續(xù)進(jìn)行渠道拓展及優(yōu)化，截至2021年6月渠道數(shù)量為254家。

　　公開資料顯示，作為我國男褲行業(yè)的龍頭企業(yè)且專注男褲領(lǐng)域32年，積累了1200萬人體數(shù)據(jù)的九牧王，主要從事男褲及男士休閑服飾的生產(chǎn)和銷售，公司的目標(biāo)消費者為25-50歲的精英白領(lǐng)男士，主要產(chǎn)品包括男褲、茄克、襯衫、T恤和西裝等。

　　從1990年至2021年，九牧王男褲累計銷售1億條，以2021年為例，平均每七秒即賣出一條，九牧王強調(diào)，將繼續(xù)深耕男褲領(lǐng)域，竭力打造“四好”男褲，在面料、版型、款式、工藝方面締造獨特優(yōu)勢，持續(xù)深化“男褲專家”形象。

　　截至第一紡織網(wǎng)今天晚間發(fā)稿前，九牧王收報15.74元/股，漲幅6.14%，市值90.45億元。（第一紡織網(wǎng)　martin）