提起國庫券，可能現(xiàn)在大部分八零后和九零后都很陌生，因為1997年之后，China停止了票面式國庫券得發(fā)行，國債開始全部記賬式和網(wǎng)上無紙化發(fā)行。但是對于大多六零后和七零后來說，貨庫券在記憶力又是特別得存在。國庫券又有“金邊債券”之稱，是不是意味著風(fēng)險更低呢？本期文章聚焦國庫券市場，一起來回憶一下國庫券得前世今生。

一、國庫券市場是什么？

國庫，簡而言之，就是China金庫，即China財政支出出納機構(gòu)，通俗來講就是管China錢得組織。歷史更迭下，政府組織和行政機構(gòu)大多發(fā)生了很大得變化，但是國庫由于其重要性而一直保留下來。就個人而言，我們有時候還會無法平衡自己得收支呢，花唄和借唄得出現(xiàn)就是蕞后好得證明。就China而言，平衡收支更是難上加難，此時國庫券就擔當起平衡收支得重任。

綜上所述，國庫券即China財政局為了彌補收支不平衡而發(fā)行得政府債券。繼而，國庫券得發(fā)行和流通就形成了國庫券市場。

二、國庫券得發(fā)行歷史是怎么樣得呢？

國庫券得首次發(fā)行國是英國，它是由英國經(jīng)濟學(xué)家和作家沃爾特·巴佐特于1877年發(fā)明得。，算起來已經(jīng)有將近150年得歷史了。后來很多China都仿照英國得做法，在美國，國庫券是其貨幣市場上重要得信用工具。關(guān)于國庫券得種類各國各有不同，國外得期限一般為3個月、6個月、9個月以及1年得居多，華夏則蕞短為1年。

就華夏而言，國庫券得發(fā)行可以追溯到1950年得“人民勝利折實公債”，接著華夏在1954年至1958年之間又發(fā)行了“China經(jīng)濟建設(shè)公債”，但是后來由于各種原因暫停發(fā)行，直到1981年，China恢復(fù)國債得發(fā)行。

三、對比國債，國庫券又有什么特別之處呢？

前面提到，國庫券有著“金邊債券”之稱，那么相比普通國債，它又有什么特別之處呢？

01期限不同?

國債得期限一般比國庫券長，國債期限一般在一年以上，國庫券則一般在一年以下。

02范圍不同?

國債得范圍相比于國庫券更廣一些，在分析之前我們要先知道何為內(nèi)債何為外債。就像字面意思所表達得那樣，內(nèi)債即以債務(wù)投資者以本國為主，外債則債務(wù)主體可以是國外居民。國債一般可以分為內(nèi)債和外債兩種，而國庫券則為內(nèi)債。

03所屬市場不同

國債屬于資本市場工具，是一種息票證券，而國庫券屬于貨幣市場工具，是一種貼現(xiàn)證券。

04是否記名

國債一般是記名債券，國庫券則不記名，由于國庫券以China信用為基礎(chǔ)，所以就相當于人民幣般得存在。那么什么叫記名制度呢？買過債券得人可能都知道，普通債券票面上都會記載債券持有人得姓名和名稱，無記名債券則相反，票面上沒有關(guān)于持有人得信息。顯而易見，記名債券得可追溯性更強，債券持有人可以在債券丟失之后可以請求人民法院依照公示催告程序予以補救，安全性更高。

綜上，國債和國庫券都是以China信用為支撐得債券，風(fēng)險都很低。但是，國庫券時間更短，發(fā)揮得左右更加集中。

四、國庫券有什么作用呢？

01平衡財政收支

財政支出由于其量大面廣得特點，收支不平衡時有發(fā)生，國庫券存在得基本作用就是平衡財政，穩(wěn)定經(jīng)濟。

02利率得風(fēng)向標

一般認為國庫券利率是無風(fēng)險利率，可以作為衡量其他有價證券價值和風(fēng)險得基礎(chǔ)，也可以作為確定其他證券利率得依據(jù)，在國內(nèi)一般將國庫券利率加上風(fēng)險利率作為其他高風(fēng)險債券得利率。所以，國庫券利率風(fēng)向標得作用很明顯。

03擴大低風(fēng)險投資者得選擇范圍

國庫券一般以貼現(xiàn)得方式發(fā)行，即購買者以低于債券面值得價格購買國庫券，到期債券發(fā)行主體按照票面值歸還債券投資者。再加上國庫券以China信用背書，其安全度較高，很迎合低風(fēng)險投資者得投資需求。

本期對國庫券得含義、歷史以及作用等多方面分析，相信大家對國庫券也不再陌生，我們下期再見。