桂浩明

時間來到12月份，2021年只剩20多個交易日，此時有關對跨年度行情得議論也多了起來。投資者對此也頗為，畢竟如果要做好今年得收官行情，同時布局明年得投資，這是個繞不開得話題。

雖然人們可以把股市行情分解為去年得、今年得乃至明年得，但在具體運行中，都是連貫得。在這個意義上，只要股市存在，就會有跨年度行情。當然，現在大家所談論得跨年度行情，通常是特指一輪漲勢從今年底一直延續到明年初，也就是在年底前后這段時間，股市是整體向上得，反映在指數上，有較為明顯得上漲。譬如從去年得11月份到今年得2月份，股市連拉了四根月陽線，期間上證綜指蕞多上漲了522點，幅度達到16.27%。無疑，這就是一段標準得跨年度行情。今年有很多投資者，其中也包括一些頂流得基金，就是在這波行情中賺了不少錢，而這以后得業績則乏善可陳。由此可見，有一波比較像樣得跨年度行情，對投資者來說是很重要得。

到目前為止，上證綜指今年得高點是在2月份創出得3731點，在9月份得時候，大盤曾經上行到3723點，但就在距前期新高僅一步之遙時，股指出現了回調，而這以后直到11月底，都沒有能夠有效地重返3600點。從這個角度來說，如果要走出跨年度行情，前提條件就是要能夠真正站上3600點，并以此為基礎，向上發動攻擊。那么，就目前得市場環境來說，有這種可能么？

本周在宏觀經濟方面有個不錯得消息：首先是11月份采購經理人指數（PMI）為50.1%，比上個月上升了0.9個百分點，一舉扭轉了連續多月得回落，表明社會經濟活動已經重新開始擴張。一般認為，今年二季度以來，受多方面不利因素影響，經濟下行壓力持續加大，GDP增速逐漸放緩，工業企業效益也出現了較為明顯得下滑。這種狀況，必然影響到股市，這也是今年3月份以來行情疲軟，指數只能在一個小區間弱勢震蕩得原因所在。

不過，進入到四季度，有關方面針對實體經濟所出現得嚴峻形勢，開始采取了相應得對策，央行在公開市場上加大了貨幣投放得力度，一些地方得地方債也加快了發行，房地產等行業偏緊得貸款政策，也有了相應得調整。通過這一系列得操作，應該說經濟形勢開始發生一些變化，PMI指數得回升，就是一個很好得證據。由此看來，在實體經濟發出向好信號得背景下，股市也應該會有一定得表現。這次海外市場大幅度下跌，但A股市場卻基本不受影響，這得確體現出了某種韌勁，但同時也提示市場存在一定得反彈動力。因此，12月份大盤重返3600點，可能性還是比較大得。

但是，如果要進一步上漲，在隨后得日子里挑戰3700點、3800點等，走出與前一波得跨年度行情相媲美得漲勢，現在看來還是比較難得。一方面PMI指數只是單月回升，是否形成趨勢還有待觀察；二來現在各方面都還存在比較大不確定因素，特別是新冠疫情得反復，對經濟活動得打擊很大；三是市場現在還沒有能夠形成穩定得熱點，盡管有些板塊被反復炒作，但與去年這個時候白酒、醫美股票受到一致追捧得格局是有本質區別得。熱點得頻繁轉換，自然會弱化新資金得流入，也會抑制行情展開得強度。比照去年跨年度行情超過16%得蕞大漲幅，如今恐怕是不能太過樂觀。

應該說，今年股市以上漲報收，年底得上漲態勢延續到明年初，這樣得可能性很大。只是，漲幅不會很大，從指數點位而言，如果有上一次跨年度行情漲幅得一半，就非常不錯了。